冰剑周评(2019年6月17日-6月21日)

2019-06-25

冰剑周评(2019年6月17日-6月21日)

上周A股继续上涨,沪深300上涨4.9%,创业板指上涨4.8%,值得注意的是,成交量较前期有所放大。

从短期的刺激因素看,中美恢复贸易谈判的预期转折和《上市公司重大资产重组管理办法》的修订都促使多头的力量暂居上风,这是表象,也属于我们认知中的随机事件,背后的资金流动和逻辑对我们判断目前市场的情况更有意义:北上资金6月至今累计净流入金额超过451亿元,暂居历史第五;两融资金平滑增速走势稳定,已经逐步回正;公募基金股票仓位整体仍在下滑但降幅收窄。从这几组数据中,我们可以看到,对定价和汇率最为敏感的离岸资金已经最先回流,国内对市场趋势较为敏感的一批资金也在小幅度试盘,而目前最大的做空动力——基金资金的净赎回(一般也可以理解为最后知后觉的资金)也已经逐步归零,说明虽然短期缺乏持续做多的逻辑,但是做空的力量也已经衰退,市场不退则进,我们可以稍微乐观些。

本周外部最大的看点在于G20会议的召开以及中美元首的再度磋商,上周人民币离岸汇率上涨661个基点,悲观情绪有所缓和,但需要明确的是类似事件对市场走势的影响主要在于短期节奏而非长期趋势,我们将保持适度关注。时间即将行至19年下半年,随着去年上半年经济数据高基数的影响逐渐退去,全年经济实际发展质量的情况将在下半年一点点揭开面纱,这也将是下半年是否会出现期望中的“二次上涨”行情的关键,目前整体情况不明,因此类似“撒胡椒面”的配置策略并不可取。而唯一可以确定的是成长行业的优质龙头公司其市场份额会在这个过程中持续提升,我们的持仓也集中在此类个股上面,倾向于通过这样的策略获得更为稳健的业绩成长收益。

 

 

 

 

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(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
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(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
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