冰剑周评:市场深度磨底,重在公司研判
2018-08-20
冰剑周评:市场深度磨底,重在公司研判
上周(8.13-8.17)市场继续破位下跌,沪深300下跌5.15%,创业板指数下跌5.12%。
正如上周观察中判断的那样,整个国际资本市场的波动延续叠加内部结构调整的时滞性,市场磨底行为进入纵深。在上周基本信息层面相对前几周更加风平浪静的前提下,市场演绎出极度弱势和恐慌的情绪。沪深300上周五个交易日全部下跌,这在历史上也是极为罕见的弱势;而从个股结构表现看,杀跌的情绪已经从大量中小市值公司蔓延至有业绩支撑的大中型企业,类似双汇发展上周四突遭利空大幅下跌的情况也并非孤例,草木皆兵的氛围已越来越重。
展望后市,我们发现了比较明显的内外环境反差,外部是美国强势经贸政策和强势美元影响下全球美元资本的迅速回流(以香港为例,上周金管局再次启动弱方兑换保证程序以平稳港汇),这是一个结构性的长期趋势,作为一个越来越开放的市场,客观说A股市场必然受到影响;但内部政策转向的判断已经完全明朗,银保监会上周五发布76号文,对此前悬而未决的信贷政策尺度、融资平台融资等问题做出了明确的导向,上半年困扰经济发展的主要矛盾将逐步被化解,但正如上周所说,需要时间去体现。因此,从市场层面看悲观的现实会不断刺激市场参与者更加悲观的预期,而客观上看优质的企业会在这种预期的刺激下给投资者长期更好的定价和赔率。我们近期的策略没有变化,保持耐心并择好备选标的是目前团队最重要的工作。
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