冰剑FOF•月度报告 (2019.09)
冰剑FOF·月度报告
(2019.09)
一、组合配置情况:
1、报告期资产配置情况:
l 目前从各策略来讲,股票多头的性价比是最高的,其次是优秀的期货策略管理人,我们会最大可能形成目前的最优性价比组,发挥持仓的协同效应;
l 本期我们主要在现有基础上,应对开放日的情况。我们的既定目标是在开放日结束后,仍能保持持仓组合的性价比。对比开放日前后,我们主要调整了中性策略的比例,因为对我们来讲,目前股票多头的性价比是更高的;
2、下一期布局逻辑:
l 在开放日调整之后,部分资金还在路上。近期能感受到的是市场的信心比之前强很多,这既有投资者“耐药性”的功劳,也源于增量资金的青睐。在这样的情况下,之前的配置获得了一定的收获,接下来我们仍然会进一步提升股票策略的仓位,然后等待市场更进一步的正反馈;
二、市场回顾与监控:
1、市场回顾
市场 | 代表指数 | 9.1-9.30 | 年初至今 |
商品市场 | Wind商品指数 | -0.32% | 5.35% |
股票市场 | 沪深300指数 | 0.39% | 26.70% |
债券市场 | 中债新综合财富(总值)指数 | 0.17% | 3.26% |
汇率市场 | 美元兑离岸人民币 | -0.29% | 3.94% |
海外市场 | 道琼斯工业平均指数 | 1.95% | 15.39% |
市场在经历8月份的连续上涨之后,9月份整体呈先上后下的走势,市场涨多了需要歇会儿也是正常节奏。股票市场在A股估值水平的吸引力叠加市场积极情绪、信心的积累下,整体呈向上态势,市场的主要矛盾逐渐转向合理估值体现出的性价比以及企业基本面的改善;相对来讲,A股目前性价比高于美股,中美贸易进展与美国国内的经济衰退预期对当前市场有较大影响;商品市场有所分化,部分品种在消息面的影响下波动剧烈,整体商品市场依旧没有起色;债券市场稳步向上,继续保持良好的势头;由于涉及到中美贸易问题,人民币汇率波动较大,我们会持续关注汇率的变化。
2 市场监控
l 股票市场及相关策略:
沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债
该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。9月该数值基本持平,在高性价比区域持平,说明市场还是在给机会,目前A股持续具备非常高的投资性价比,我们会持续跟踪指数投资性价比的情况。
l 商品和股票市场相关度:
中国股市和商品市场之间的波动关联性
该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。同上一期一样,两者的关联度没有明显变化,说明两个市场没有较大相关性变化。
l 债券市场及相关策略:
信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA
本期信用利差向下波动,两者相对差值大幅减少,说明货币政策传导机制效率有所提高,我们将持续关注。
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