冰剑周评:至暗时刻,坚守希望

过去一周(6.15-6.19)市场较为弱势,其中本周二市场出现了自二月份以来最大的下跌。期间沪深300累计下跌5.33%,创业板指累计下跌9.4%。

这段宽幅下跌(相较于过去两年的情况)主要来源于昨天市场的“千股跌停”。表象的归因各路媒体已有连篇累牍的解释,其实也不外乎这几周我们一直在提的几个因素。市场短期下跌,情绪受挫很正常,但理性了解我们目前正处在的位置和将来的应对显得更重要,而几个主要指数的历史估值百分位——即目前估值在历史上的排位——是比较好的切入点。以最具代表性的沪深300指数为例,按过去十年计,其市盈率百分位为41%左右,市净率百分位为20%左右,均低于历史平均水平;上证50过去10年的市盈率百分位约为43%,市净率百分位约为23%,结果与沪深300较为一致;中证500指数目前更是处在过去十年最低位,市盈率百分比为4%,市净率百分比为2.5%。所以总体而言,目前市场的估值水平处在历史均值以下,长期投资价值是不低的,这个判断不会因为短期市场的剧烈波动而有所改变,并且在可预见的未来,随着经济发展和企业盈利的不断增长,市场整体的投资价值会越来越高,而这一切也是具备历史不可逆特性的。

回到未来的操作上,我们仍然坚持长期中高性价比区间的投资逻辑不变,并认为目前所谓的“至暗时刻”下,必须进一步坚守企业价值给我们带来的希望。事实上,过去一周市场深度演绎了上周周评中提到的“目前市场资金对风险因素的展开是有选择性和结构性的,相对于真正具备长期成长动能的优质企业而言,真正惧怕上述风险因素的仍然是自身不够过硬的一般企业”的价值判断,这次下跌对优质企业来说只是一次正常的调整,表现也相对抗跌,后续内在价值的牵引力将推升其股价的运行重心;而对于讲故事、蹭热点的公司来说也只是被边缘化的正常进程。我们坚信“真成长”的力量,并更主动地将资金布局于具备这个特征的领域。此外,基于对短期事件发酵不确定性的预期,我们在过去一周增加了股指期货对冲的比例,力求最大程度保护客户资金的安全,以能够做到的最小资金波动换取未来市场价值回归带来的收益。最后,引用电影《至暗时刻》的一句话作为收尾:没有终局的成功,也没有致命的失败,重要的是继续前进的勇气。

 

 

 

 

免责申明

本报告仅供冰剑投资(以下简称:“本公司”)合作机构使用。

本报告的信息均来源于公开资料,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。本报告内容仅供参考,不构成任何投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的任何后果负任何责任。

本报告版权归属本公司,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。


重要声明

请您细阅此重要提示,并完整阅读根据您的具体情况进行选择。

请您确认您或您所代表的机构是符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其他相关法律法规所认定的合格投资者。

一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

如果确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”,并将遵守适用的有关法规请点击“接受”键以继续浏览本公司网站。如您不同意任何有关条款,请直接关闭本网站。

“本网站”指由绍兴冰剑投资管理有限公司(以下简称“本公司”)所有并及其网站内包含的所有信息及材料。本网站所发布的信息、观点和数据有可能因所基于的信息发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效,本公司不承诺及时更新不准确或过时的信息、观点以及数据。

本网站介绍的信息、观点和数据仅供一般性参考,不应被视为购买或销售任何金融产品的某种要约,亦非对任何交易的正式确认。投资有风险,投资产品的过往业绩并不预示其未来表现,本公司不对产品财产的收益状况做出任何承诺或担保,投资者不应依赖本网站所提供的数据做出投资决策,在做出投资决策前应认真阅读相关产品合同及风险揭示等宣传推介文件,并自行承担投资风险。


我已阅读并接受 不接受

客户服务

联系我们

0575-88611136

bingjianfunds@sina.com