冰剑周评(2018年11月26日-11月30日)

上周市场先抑后扬,沪深300上涨0.93%,创业板指上涨1.58%。

之前一周的交易由于受到中美经贸谈判不确定性的干扰,显得有些散乱,成交量也萎缩的较快。而上周双休的两个重磅信息基本上给市场指明了未来可预见的前景:首先是中美首脑在G20期间会谈,结果是双方各退一步,美国同意在明年年初暂不提高对华商品的关税,而中方也同意立刻增加对美国产品的进口。结合之前的分析可以看到,短期内由于叠加了人民币贬值的因素,所谓“贸易战”的负面影响基本可以被抵消,其实质是略超出市场预期的;而另一个对资本市场比较重要的信息则是中金所进一步放松对股指期货的交易限制,且其力度要大于前两次,结合前几天方星海副主席的表态,可以看到股指期货已经基本上可以实现常态化交易,政策上的限制逐步退出,不管对于我们自身的风险控制还是市场整体的机制完善都有非常积极的正面意义。

展望未来,我们的乐观态度有望在战术上得到兑现,短期的多头方向已经确立,结合过去10个月连续的抛压打出来的较低点位,从常识判断市场有一定上涨空间;与此同时,我们也必须关注这次大概率将发生的反弹其力度和空间,因为结合我国现在的经济运行周期及本次中美经贸谈判结果的前置条件,更长周期的不确定性并不是没有。所以只要情绪不是转向脱离实际的乐观,我们乐于持有手中低估值的优质企业,但如果确实有这种情况,随着股指期货活跃度的提高和倒基差的逐渐消失,我们也能更自如地利用这个对冲工具去进行应对(上周中我们已经逐步降低了对冲的比例,提高了股票多头的敞口),当然,现在说这个还为时尚早,让我们静观未来市场的演变。

 

 

 

 

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(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
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