冰剑FOF·月度报告

(2019.05)

一、组合配置情况:

1、报告期资产配置情况:

 

l  本期的资产配置针对近期市场出现的较大回调,增加了股票多头和管理期货策略的配置;

l  在风险资产占比逐步增加的背景下,产品的波动性预计将提高,但我们也会对应提高对未来半年的收益预期;

2、下一期布局逻辑

l  目前定价水平下资产配置的比例已经达到我们希望的状态,因此未来一段时间将不会再做进一步调整;

l  之后我们将聚焦于对投顾的梳理,逐步提高集中度。

 

二、市场回顾与监控:  

1、市场回顾

市场

代表指数

5.1-5.31

年初至今

商品市场

Wind商品指数

1.84%

5.50%

股票市场

沪深300指数

-7.24%

20.56%

债券市场

中债新综合财富(总值)指数

0.70%

1.29%

汇率市场

美元兑离岸人民币

2.95%

0.97%

海外市场

道琼斯工业平均指数

-6.69%

6.38%

5月份的股票市场进入到了调整深水区,在贸易战持续发酵和金融供给侧改革实例出现的影响下,市场情绪低迷,本轮调整的幅度在多边因素刺激下比预期更大一些;特朗普发起贸易战,美国市场也受到影响出现较大回调;在宏观经济不确定性背景下,商品市场波动性明显提高;全球新一波降息周期呼之欲出,债券市场出现反弹。

2 市场监控

l  股票市场及相关策略:

沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债

 

该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。该数值短期有所跳升,股票市场在战略上具有较高的投资性价比。

 

l  商品和股票市场相关度:

中国股市和商品市场之间的波动关联性

 

该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。上月两者的关联度继续减弱,但幅度不大,暂时没有特别的信号出现。

 

l  债券市场及相关策略:

信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA

 

本期信用利差先降后升,仍处在较为混沌的状态,我们将持续关注。

 

 

 

 

 

 

 

 

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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