冰剑FOF·月度报告

(2019.03)

一、组合配置情况:

1、报告期资产配置情况:

l  本期依然延续上期资产配置,遵循以股票资产为主、其他策略为辅的结构;

l  由于本期是2019年度第一个开放日所在期,经申赎平衡后各资产配置比例没有受到影响;

l  中性策略与现金比例的减少体现在了上期提到的量化CTA投顾的增加;

 

2、下一期布局逻辑

l  目前股票市场静态看定价仍不贵,动态看已经站上3200点,触发再平衡条件,所以在保持总体策略不变的前提下,我们将在下个月进行动态微调;

l  具体分析逻辑请详见一季度致投资者的信。

 

二、市场回顾与监控:  

1、市场回顾

市场

代表指数

3.1-3.31

年初至今

商品市场

Wind商品指数

-1.50%

3.36%

股票市场

沪深300指数

5.53%

28.62%

债券市场

中债新综合财富(总值)指数

0.29%

1.18%

汇率市场

美元兑离岸人民币

0.30%

-2.14%

海外市场

道琼斯工业平均指数

0.05%

11.15%

3月份的股票市场继续强势表现,沪深300指数3月份涨幅虽不及2月,但仍然有5.53%的月涨幅,市场情绪保持火热状态;美国市场进入3月份以来,受到外界因素的影响一直处于震荡行情;商品市场各大品种涨跌不一,部分大品种出现明显波动;债券市场目前处在较为平衡的状态,股票市场的火热对其资金供需形成一定的“虹吸效应”。

 

2 市场监控

l  股票市场及相关策略:

沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债

 

该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。该数值继续下滑,正在靠近历史均值附近,但战略上仍具有相对的投资性价比。由于目前市场距离均值越来越近,团队将调高监控的频率。

 

l  商品和股票市场相关度:

 

中国股市和商品市场之间的波动关联性

该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。上月两者的关联度继续减弱,但幅度不大,暂时没有特别的信号出现。

 

l  债券市场及相关策略:

 

信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA

 

本期信用利差较上期有所上行,由于目前宏观经济出现回暖的迹象,如后续接近18年年初的水平,是值得进一步解读的关键信号。

 

 

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1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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