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        冰剑投资·产品月度报告第十二期(2016.01.01-2016.01.31)

        日期:2016-3-4

        冰剑投资·产品月度报告

        (2016.01.01-2016.01.31)

         

        1. 市场月度回顾

        1.1. 经济情况

        宏观经济方面,我国经济下行压力依然较大:12月官方制造业PMI49.7,低于预期12月PPI同比降5.9%,连续第46个月下滑2015年全国CPI上涨1.4%,创2009年CPI负增长以来的6年新低;2015年全年PPI同比下降5.2%GDP增长6.9%,创近25年新低。除此之外,本月初人民币兑美元中间价一度八连跌,随后在央行干预的情况下转涨。虽然人民币的贬值风险暂缓,但未来仍有快速贬值的可能。另外,本月曝光的多家银行票据案件或造成票据市场流动性紧张违规流入股市资金或有撤出可能。

        制度方面,首先,2016年1月4日起实施的熔断机制,在新年首周两次触发熔断之后,证监会承认机制并未完善,尚不适合A股,决定自8日起暂停实施指数熔断相关规定。其次,投资者一直担心的大股东减持也出来新规:大股东3个月内集中竞价减持股份不得超过1%,且需提前15个交易日披露减持计划。同时,新规则下的7家企业新股发行在本月下旬开始申购,同一天只安排1家新股进行申购。本次新股新规取消投资者在发行日申购委托时全额缴纳申购资金规定,缓解了过去因为打新资金离场的资金面压力

        行业板块方面,新能源汽车依然是本月关注的重点:工信部表示未来将准备采取新能源汽车积分和传统能源汽车燃料消耗量限值挂钩的方式,来鼓励新能源汽车产业的发展。政策扶持下,2015年全年新能源汽车产销34辆和33辆,同比分别增长3.3倍和3.4倍,预计2016年新能源汽车销量有望突破70万辆。但是新能源产业链中存在较严重的骗补和寻租现象行为。监管层决定将于近期开始对获得补助的新能源汽车有关情况开展核查,同时未来将逐渐下调对新能源汽车的补贴标准。此外,面对不断下行的经济压力,国家领导人、重要部门和媒体一再强调了将“结构性改革去产能、去库存”作为16年的重点任务之一,尤其是钢铁、煤炭等落后产业。

         

        1.2. 市场行情

        指数方面,在熔断机制、减持压力、注册制推进、人民币贬值等压力下,A股新年首日暴跌近7%,触发熔断新规提前收盘,就此开启了1月市场的持续下挫行情。截至1月收盘,上证指数收2737.60点,月跌22.65%,创2008年11月以来最大单月跌幅深证成指9418.20点,月跌25.64%中小板指收6272.91点,月跌25.27%。创业板指收1994.07点,月跌26.53%,创2010年推出以来最大月跌幅。

        行业方面,当月,计算机、综合板块均下挫三成以上,银行板块累跌14%。135个wind概念指数中,仅次新股、在线旅游、沪股通50、ST概念指数跑赢大盘,其余概念指数均出现较大幅度的跌幅。

        除此之外,截至1月收盘,不少分级基金B已经触及警戒线甚至是平仓线。此外,虽然两融风险基本消除,但是股权质押风险却随着指数的下跌正在不断积聚,目前已有多家上市公司因质押风险而暂时停牌。

         

        2. 产品业绩情况

        2.1. 风险严格控制

        一月份市场持续下挫,创下了7年来的历史最大单月跌幅。在此期间冰剑系列产品遵循既定的投资策略,保持明显的中低风险的投资风格,在严密控制风险的前提下严格控制回撤幅度。

        1.低现货仓位控制风险:在期指对冲受到政策限制的情况下,保持较低仓位(0%-30%)规避市场系统风险

        2.通过投资高流通性的品种(平均50亿以上的市值个股)来规避流动性风险。

        3.把握市场区间波动机会,阶段布局主流板块获取收益

         

        2.2. 防守反击,严密控制净值回撤

        冰剑产品所有产品的持仓品种比例都保持一致

         

         

         

        3.投资计划与展望

        刚刚过去的一个月时间里,市场持续暴跌。冰剑因为此前看淡市场表现,采取了轻仓策略,因此,冰剑系列产品在此轮市场暴跌中,净值几乎没有受到影响。

        然而随着市场大幅下挫,部分优质个股开始逐步显露出吸引力。在轻仓几近空仓接近一个月时间以后,冰剑对估值渐趋合理同时成长性依然保持强劲的标的保持高度敏感。秉持着“寻找未来的伟大公司”的理念,我们计划对这部分标的先建立小部分仓位,配置的方向仍然主要集中在符合未来产业发展方向,以及具备创新及可持续创造价值能力的优秀企业,譬如科技行业中具备核心竞争力的细分龙头,持续保持高增长的通信行业中的领先企业,以及受益于人口老龄化及技术进步带动的医疗行业中的佼佼者等。

        展望未来,我们认为,今年仍需重点关注汇市风险演变,以及外围市场传导带来的影响。冰剑关于16年的总体看法没有大的改变,这将仍然是一个结构性机会相对突出,总体呈现弱平衡的市场,在风险中寻觅机会,在极度悲观中寻找希望将是冰剑接下来一年在资本市场乘风破浪的主要备注之一。 

         

        4. 冰剑之光

         

        数读冰剑投资的2015

        1——“稳健”二字贯穿全年,始终如一。风控为先的稳健经营观指引我们在“股灾”时的泥沙俱下成功地全身而退,崇尚“复利创造价值”的理念带领我们在资本市场风起云涌之时披荆斩棘:2015年资本市场大风大浪之下稳健经营见真章,2016年平稳起步谱写新乐章;

        2——在原有合作平台基础上,新增光大证券和国信证券两大合作伙伴:新老伙伴,你们好,来年继续携手共进;

        3——实现投资团队结构优化,股票组和仓位组三三分组:集体决策的流程化之路,我们走的很坚决,时间会证明,我们现在的不懈追索换来的是高质量决策及随之而来的持续收益;

        4——新开四只基金产品,最狂热时适时暂停申购:我们不带投资者追高,只带投资者抄底;

        5——单只基金产品规模超五亿,策略高容量得到验证:业绩证明,我们的策略应用下,大象也能起舞;

        10,20——管理规模连续突破十亿、二十亿元关键整数关口,运营水平再上台阶:一步一个脚印,匹配运营水平和管理规模,先有管理能力,再拓管理规模;

        28——二十八位在2015年投身于或曾经投身于冰剑事业的小伙伴,衷心感谢你们!冰剑永远是诸位温暖的家

        45——2015年平均百分之四十五以上的投资收益率的背后,蕴藏着上述数字所体现的一切汗水、艰辛和智慧;崭新的2016年,我们正在全力以赴书写着这些未完的数字,投资之路永不平坦,冰剑人精益求精之脚步永不停歇。

         

         

         

         

        免责申明

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