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        要概念 也要估值

        日期:2013-6-24

                                                              于百程

            正如许多投资者都在警示的那样,前期涨幅巨大的小盘股近两周出现了下跌。

          但市场同时却开了个玩笑,中小盘股挤泡沫的同时,大盘股却更加遭殃。从前期最高点以来,创业板指数下跌了5.6%,沪深300指数下跌6.65%。有投资者以强者恒强定律来做解释,并继续投身到强势牛股的追逐当中。遗憾的是,目前的许多所谓小盘牛股表现出的强势太不真实。

            我算了一下,在过去半年,剔除暂停后重新上市的公司,涨幅翻倍的股票有102只,以中小盘股居多。

          从这102只股票看,静态市盈率超过70倍的多达48只,还有7只去年业绩亏损,市盈率在40倍以内的只有14只。市盈率的中位数是71倍。

          普遍的高市盈率背后,却并不是普遍的利润高增长。去年,这102家公司中,有28家公司净利润增长率在50%以上,而同比下降的则有31家。

          所以,把这些股票都定义为强者,显然是有些偏颇了。

          在各种概念的掩护下,一些小盘股很容易被资金推动,从而造成牛股的假象。概念都变成业绩,希望都变成现实,岂是那么容易的?

          历史上,十年级别的强势牛股代表是云南白药,贵州茅台,五年级别的强势牛股代表是大华股份歌尔声学金螳螂

          云南白药、贵州茅台、大华股份和金螳螂近些年利润都是连年上升,歌尔声学在2009年利润出现下降,近三年利润超高速增长。

          这些牛股,才能称得上真正的强者。即使如此,它们这些年的市盈率也基本维持在50倍以内,少有年份会因为市场整体估值以及业绩超预期而突破到50倍以上。

          对于超级牛股,市场的容忍度尚且如此。而那些利润一般、只有概念和预期的小公司凭什么享受如此高的估值呢?

          在经济转轨过程中,新兴经济的确存在着大量的机会,一不留神一些新公司就可能成功,但并不是所有的新兴经济、所有的概念都会成功。即使大华股份这样的牛股,其成长都是伴随着质疑而来,所以选股定要保持清醒,概念和估值,一个不能少。

        所属类别: 冰剑推荐

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