冰剑周评(2020年3月30日-2020年4月3日)

上周A股横盘窄幅震荡,沪深300上涨0.09%,创业板指上涨0.15%,市场成交额与前一周相比再呈下降趋势。


当前市场情绪以博弈为主,面对未来的社会经济,长期也许没有格局的变化,但中短期来看还是有极大的不确定性和谨慎的情绪:

1、延续前一周期的消息面,政府通过政策在刺激汽车和房地产的消费端。这里多说几句实际的情况,有很多城市不仅下降了买房的首付比例、提高了贷款年限,很多银行更是“下降”了贷款利率。与政府在给经济找出路过程的谨慎联系起来,当我们在刺激房地产的时候,正是说明了有关部门的绝对谨慎,因为在不确定该如何做但又必须要做的时候只会按照之前的经验做原来的那一套。同时,中国老百姓良好储蓄习惯在这个时候也是起到了作用,我们还是可以在房地产上适当增加杠杆,这时候政府给“优惠”,所以确实能刺激起来。只是在这个过程中,对消费者来讲是切切实实的优惠,但对房企来讲,更多要考虑自己的资金的成本和周转率,在这样的环境下要像之前那样高速怕是难以为继,所以我们能看到房企在寻找相关的“新赛道”。


2、汇丰银行、渣打银行决定取消四个季度的分红。欧央行发布公告要求欧洲各银行在2020年10月1日前停止派息和要求避免推行回馈股东的回购计划。之后英国银行审慎监管局也公告要求英国大型银行2020年底前停止派息和回购等。所以这次是金融监管要求,在监管要求的背后是实体经济受到疫情的严重影响,金融机构要有足够的力度进行必要的逆周期调节。这有点像打战的时候,粮草先行。说回我们的银行,这两年大家也知道一些农商行的负面消息,其实很多银行的经营压力都是比较大的,再碰上这次疫情的影响,当实体经济出现短期问题时,银行业必定首当其冲。而某种意义讲,商业银行就是一个个靠自身业务赚钱的企业,它不是国家专门来给百姓做“服务的窗口”。


3、国务院常务会议给出指导,央行会在近期宣布对中小银行定向降准并下调金融机构在央行的超额存款准备金利率。有机构预计此次定向降准的整体幅度或将达到1个百分点,释放的资金规模有可能达到1000亿元。在疫情发生以来,我们的货币政策还是非常谨慎的,很多预期的政策还没有动。


4、原油方面几个产油国一直在谈,因为达成减产协议对产油国都是好事,但利益分配上有分歧,过程会相对漫长一些。今天晚上OPEC+会召开视频会议来讨论原油减产事宜,预计离达成减产协议还有距离。但当前原油价格不会是常态。


当前疫情已经实实在在影响到了大部分企业,在全球蔓延后,基于全球化、地球村,没有任何一个国家可以独善其身。很多产业面临供给侧和需求端的双双下降,开工不理想,不开工直接完蛋。很多企业在找新出路,国家未来经济也在寻找新出路,大多数人是手握现金站在三岔路口。所以市场是真的不缺钱,但差的是什么?差的是人们对于未来经济的信心和比较确定的方向,其实我们每一个人都在密切观察。那么在这个过程中,我们可以重点关注“回归生活本身”的常青产业,当速度慢下来,商业回归常识,好公司的好会变成更有优势的竞争利器,变成更有确定性的投资标的。





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