冰剑FOF·月度报告

(2019.11)

一、组合配置情况:

1、报告期资产配置情况:

l  本期我们保持之前的配置,在目前的点位,我们非常愿意去持有权益类投顾产品,关键是衡量好权益类投顾中的不同风格的投顾产品的比例。我们会始终保持组合的较高性价比。


2、下一期布局逻辑

l  当前短期通胀预期有所缓和,但经济数据未尝完全向好,货币政策大概率会保持中性偏宽松,这意味着债市短期会继续震荡。在地产与基建的发力下,经济有可能出现短期企稳,但对外中美贸易问题又一次出现反复,流动性释放也被通胀预期给压着,在这些相对矛盾下,市场大概率会维持震荡或受消息面刺激而反应。但对于配置而言,提前低估值合理配置是能尽量提高安全边际。所以,我们会在做出较高性价比的配置下,进一步找寻优秀的投顾。


二、市场回顾与监控:  

1、市场回顾

市场

代表指数

11.01-11.30

年初至今

商品市场

Wind商品指数

-1.42%

1.46%

股票市场

沪深300指数

-1.49%

27.17%

债券市场

中债新综合财富(总值)指数

0.79%

3.91%

汇率市场

美元兑离岸人民币

-0.18%

2.38%

海外市场

道琼斯工业平均指数

3.72%

20.25%

11月A股市场呈现单边下跌行情。主要原因有经济数据不及预期;中美贸易问题反反复复;临近年底资金面的活跃度下降;公募基金调整仓位等。债券市场在猪价短期较小幅度下降以及货币政策定向宽松下,表现有所逆转,迎来上涨;反观外盘,美股节节攀升,屡创新高。无论美国是否超预期,可以确认的是其基数是越来越高,后续的增长与否,市场会慢慢画出问好;大宗商品市场供需双侧联动上升,但供应端增速仍然快于需求端,库存水平上升。商品市场在此背景下延续下跌趋势,除黑色金属价格止跌反弹,其余品种均呈跌势;人民币汇率在11月是先涨后跌,持续受到中美贸易问题反复的影响,我们会继续关注汇率的变化。

 

2 市场监控

l  股票市场及相关策略:

沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债

 

该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。截止11月底,该性价比指标有所上升,我们完全可以看到A股持续具备高投资性价比,我们会持续跟踪指数投资性价比的情况。


 

l  商品和股票市场相关度:

中国股市和商品市场之间的波动关联性

 

该指标衡量大宗商品和股票市场之间的相关度,趋势线上则意味着两者关联度处在高位,反之则意味着相关度较低,如果处于高位或低位,那么两个市场有概率出现背离的异动。两者的关联度有所上升,但不持续,我们继续关注两个市场的方向变化。

 

l  债券市场及相关策略:

信用利差:十年期国债收益率VS中债企业AAA

 

本期信用利差向上小幅波动,说明经济有所回暖,企业发展动力有所提升,后续我们将持续关注。

 

 

 

 

 

 

 

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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