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        冰剑投资·产品月度报告第九期(2015.10.01-2015.10.31)

        日期:2015年11月5日 16:07

        冰剑投资·产品月度报告

        (2015.10.01-2015.10.31)

        1. 市场月度回顾

        1.1. 经济情况

            制度方面,本月,监管层针对部分券商的存量伞形分仓账户发出新的监管指令,进一步对该类账户采取关闭卖出权限操作;截至月底,伞形信托产品已基本清理完毕,大量结构化信托产品也因不适应功能尚不完善的券商PB系统交易,主动提前结束,因第三方交易系统迟迟未获中证协认证通过,新增单一结构化产品发行基本处于停滞状态。

            宏观经济方面,十八届五中全会于10月26日至29日在京召开,主要研究制定十三五规划。经济数据方面,9月CPI同比上涨1.6%,预期上涨1.8%,前值上涨2.0%, CPI超预期回落,通缩压力加大;9月中国GDP为6.9%,首次破7%,机构预计中国“十三五”GDP年均增速目标将由“十二五”期间的7%降至6.5%,经济上行压力依然较大。对此,央行决定再次“双降”。

            行业板块方面,国务院办公厅发布关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见,要求到2020年,基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系,满足超过500万辆电动汽车的充电需求。同时,国务院办公厅下发关于推进海绵城市建设的指导意见,要求到2020年,城市建成区20%以上的面积达到目标要求;到2030年,城市建成区80%以上的面积达到目标要求。此外,继提出建设“美丽中国”之后,“健康中国”也有望写入中央相关文件,正式升级为国家战略,一旦“健康中国”上升为国家战略,十万亿级产业投资盛宴将随之开启。

        1.2. 市场行情

            指数方面,受“降杠杆”基本完成、十八届五中全会召开、三季报陆续披露等影响,沪深股指告别此前连续的月线收阴,总体呈现震荡走高态势。10月全月,上证指数收3382.56点,月涨10.8%;深圳成指收11546.05点,月涨15.6%;中小板指收7795.92点,月涨14.99;创业板指数收2478.28点,月涨19.00%。

            行业板块方面,10月,热点板块全树开花。129只Wind概念指数中,128只上涨,1只下跌。充电桩指数、健康中国指数、在线教育指数位列涨跌幅排名前三位;在线旅游指数、沪股通50指数、海南旅游岛指数位列涨跌幅排名后三位。

         

        2. 产品业绩情况

        2.1. 风险严格控制

        市场在十月展开了久违的反弹行情,在此期间冰剑系列产品遵循既定的投资策略,在机会来临时站在正确的位置,在保持严密风控的前提下取得了净值的回升。

        1.低现货仓位控制风险:在期指对冲受到政策限制的情况下,保持弹性仓位充分把握本次中级反弹行情

        2.通过投资高流通性的品种(平均100亿以上的市值个股)来规避流动性风险

        3.把握市场区间波动机会,阶段布局主流板块获取收益

        2.2. 防守反击,严密控制净值回撤

        冰剑产品所有产品的持仓品种比例都保持一致

        3.投资计划与展望

            10月国庆长假过后,国内A股在政策配合及三季报的陆续披露中展开了一波强势反弹行情,其中新兴产业里的成长股表现尤为突出。在此背景下,冰剑系列产品及时把握机会,采取集中持仓,重点突击的方式,在10月上旬果断采取加仓策略参与反弹。

            期间冰剑系列产品的仓位主要集中在分布式光伏电站,新能源汽车产业链以及医药等板块,其中分布式光伏电站板块政策支持力度强,相关个股2015年半年报及三季报业绩持续超预期,是新能源领域冰剑持续看好的重点板块;另外,新能源汽车行业在政策扶持及技术持续进步背景下于今年迎来井喷式发展,与此同时,上游电机电池、中游整车、下游充电站及配套设施等均迎来高景气发展,板块内相关个股业绩增速突出,且高成长有望在今明年延续;最后,医药板块作为冰剑常备持仓,在人口老龄化的长期背景下,有望迎来长期稳定发展。

            市场运行方面,冰剑认为,市场化利率持续下行,国家政策高力度支持,以及社会资金向股市搬家等支持牛市的长期背景没有发生改变,我们维持中期看好,短期谨慎的态度,上证30日均线会成为冰剑波段操作上的一个重要的技术上的参考位。

        4. 冰剑之光

        投资拾趣

        在平时执行工作指令之余,基金经理们还会相互探讨一些理念上的辩证法,这样的思想碰撞一方面为紧张的交易工作增添更多色彩,另一方面也在观念上提升投资的素养。下面便摘抄了一些较为精彩的思想观点和大家一起分享,期待能对各位有所启发:

        (一)独立思考:

        1.鼓励养成对中期操作规划的习惯,要勇于把明确的观点和操作思路公之于众,在不断的自我纠错中反省和修正自己。

        2.学术上一定要独立、客观、敢于亮出鲜明的观点,让市场验证自己,在市场面前发现自己的弱点。

        3.大家看到的舆论导向是一致看多的,但这是选择性报道的,既要看到面上的,也要看到面下的。

        4.纠错的含义是以市场为中心进行思考。每个人都会犯错,总不能说市场涨错了或者跌错了,所以推演和市场走势不符的时候要纠错。

        5.心态不要被市场影响。心态不能因可能出现最坏情况而波动。推演,不带任何情绪的去执行。

        6.机会来临时就要勇于出击,一击必中,好比战场上的狙击手,现在最重要的是耐心,守得住寂寞,耐得住诱惑

        7.走势反应当下所有信息,用真金白银堆出来的走势图,在当下往往比基本面信息面各种面来得更真实,就像打游击一样,边打边琢磨大兵团从哪个方向进攻,等集结号一响全面压上

        (二)价值投资:

        1. 价值是相对的而不是绝对的,价值区间在5到10块的公司,交易区间在1到20块,10到20块叫泡沫, 5块以下叫机会,机会是跌出来的,5块买进也没错,但跌到2块时,这个机会是属于别人的。所以要相信一切怀疑一切。

        2. 价值投资需要和趋势是投资结合起来才更有效。

        3. 市场是不确定的,价值是相对的,即使已到价值区间,市场还有一种状态是一段时间价格停留在价值低估区间,而这种情况是投资者不能承受之重,只能放弃想赚每一分钱的想法,等待更确定的右侧交易机会。

        (三)总资金管理和风控:

        1. 总资金管理是风控的最低限度也是最高层次。

        2. 养成资产配置意识,轻松投资,理性理财。

        3. 总资金管理是走向成功的捷径,双向思考是保持理智和客观的方法。

        4. 风控指标如果指标可突破,哪怕赚很多也因小失大。风控的执行应该优先于投资。

        5. 投资就是不断动态纠偏纠错的过程,不求从始至终步步走对,但求转折点时身处其位。或者说不求从开头就能开到结尾,但求结尾处有自己的冲线。

        6. 概念上来说,资本市场凡事都有概率,尽量挑对自己更有利的方向决策;另外,中长线策略是铁板,主观意识占据主导,具体决策是铁匠手里的锤子,顺势打磨之下方显动态评估对市场的尊重。真的明显受到压制不是一点都不能,掰回来就好了。

         

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