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        冰剑投资·产品月度报告 (2018.05.02-2018.05.31)

        日期:2018年6月8日 15:47

                              冰剑投资·品月度报告

        2018.05.02-2018.05.31)

        1、产品情况

        1.1.运行情况

        1.股票持仓:5月份的行情呈现一个倒V走势,少部分行业存在非常大的超额收益。我们对前期的医疗健康行业的进行了进一步的合理配置,同时配置了前期回调较大的家电、消费等行业,希望在市场情绪面复杂不定的背景下通过弱周期板块获取超额收益。

        2.股指对冲5月份对冲产品大多数时间为净多头状态,行至下半月开启一定对冲比例但不超过30%,力求通过“精选个股+中低等比例套保对冲”的模式套取收益。

         

        1.2.当前持仓

        2.3策略展望

        国内去杠杆因素和全球流动性收紧因素扰动市场走势,或加速市场筑底过程,但基本面和估值情况合理,后市大概率触底回升。4月底A股阶段性企稳后走出一波温和的上涨行情,整个5月的行情走势基本印证了之前市场对于利多因素预期不足的判断。时间轴行至6月份,市场的关注预计将聚焦于宏观去杠杆进程和美联储加息的影响,近期行情已经反映了投资者谨慎的短期态度,预期会加速市场年内筑底的节奏。而从中长期的角度看哪怕政策上的收紧力度是过往十年内不曾见过的,国内经济基本面情况仍然稳定,这给了市场一个很好的基本面支撑;再从估值的角度看,目前主要几大指数的市盈率水平均远远低于历史平均水平,部分甚至接近最低值。从这个角度看,目前的反复震荡将大概率是随时间的拉长而熨平,稍作耐心等待,在恐慌因素出清以后,基本面优秀的一批企业将带领市场做出触底回升的动作。

         

        3、市场月度回顾

        3.1. 重点宏观数据

        宏观经济数据

        (2018年4月份)

        环比(%)

        同比(%)

        CPI

        -0.2%

        1.8%

        PPI

        -0.2%

        3.4%

        M2

        -0.1%

        8.3%

         

         

        3.2. 市场状态

        主要指数:

         

        主要指数

        区间涨跌幅(2018.05.02-05.31)

        年初至今涨跌幅

        当前估值

        上证综指

        0.43%

        -6.40%

        13.87

        深证成指

        -0.28%

        -6.75%

        23.76

        沪深300

        1.21%

        -5.67%

        12.72

        中小板综

        0.10%

        -7.44%

        34.20

        创业板综

        -3.29%

        -3.58%

        55.75

        恒生指数

        0.62%

        1.84%

        11.58

        道琼斯工业指数

        0.43%

        -1.23%

        24.47

        纳斯达克指数

        4.53%

        7.80%

        23.50

        标普500

        1.32%

        1.18%

        23.87

         

        报告期内,受国内企业信用风险、中美贸易战时好时坏和A股正式纳入MSCI指数等影响,市场出现倒V走势,外盘虽然也受到国际环境情绪因素影响,但对于成熟市场,一些暂时性或常态化的事件对其影响不大。

         

        沪深300投资性价比指标:

         

        沪深300 市盈率的倒数VS 十年期国债

         

        该指标衡量A股市场特别是蓝筹股的相对性价比,数值越高则性价比越好。今年以来随着债强股弱的状态延续,该数值短期内快速拉升而后回落,但仍在中高区间,具备投资价值。

         

         

         

        市场情绪:

        股市当月涨跌家数及其占比

        股市年初至今涨跌家数及其占比

        1380(39.23%)

        932(26.33%)

        142(4.04 %)

        22(0.62%)

        1996(56.73%)

        2586(73.05%)

         

        5月份上市公司涨跌家数及比例与年初至今的表现略有差异,涨跌比为7:10,赚钱效应有所增强,市场情绪较前两个月有所稳定,结合对A股相对投资价值的评估,目前时点的投资具备较高性价比。

         

         

         

         

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