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        创业板成长股投资研究

        日期:2013年7月17日 23:22

            创业板的股票大多是小微型公司,投资者往往对它们有较高的成长期望。笔者认为,小微型公司目前大多处在公司经营初创时期,从大概率讲成为稳定成长型公司是非常困难的,从大概率讲应该不会很高。同样,在创业板找到很高的确定性成长公司比较难,且充满变数,但是面对目前平均投资收益最高的板块,如果尽量降低不确定性,保证一个比较合理的买价,对投资收益的取得还是有一定帮助的。

          笔者通过对下面几个方面的分析,可以发现一些创业板高速成长小微公司。

            第一是研究行业市场大背景。该公司所处行业的发展前景是否广阔,这是它能否持续成长的前提条件,而非凭空想像。创业板比主板最占优势的就是有各种新兴行业企业,信息类、高技术电子类、节能环保类、网络、生物医药等等,行业众多,可选择的也较大。

          第二是研究公司是否有清晰的盈利模式,它决定了公司是否可以取得较高的资产收益率和较高的产品收益率,行业间的收益差距很大一部分是先天决定的,医药类、化妆品类、高科技类公司收益率可以很容易地比餐饮类和纺织类收益率高,投资一定要从有高收益率优势的公司群中去寻找。

          第三要看是否有优秀的管理团队,尤其是高管必须优秀且以股东利益为重。他们对于企业的成败以及持续发展至关重要。

          第四要看公司的行业竞争优势是否明显,护城河是否宽阔并阻止竞争对手闯入。创业板公司目前已经占据了较高的相关行业市场份额,甚至已经有了很好的先发优势则更是加了一层保险(放心保)。另外,公司主导产品或服务如果具有价格决定权是最明显的标志,优秀的产品是企业的核心竞争优势之一。

          第五是投资永远要考虑未来预期的高概率的确定性,创业板的股票大多在这方面不确定性很高,但是个股之间的差异还是很大的,从很多高风险的股票中发现低风险高确定性的高成长股票是关键,这样才能最大化地降低投资风险。对于笔者来说,高预测性则意味着公司业绩在未来能保持稳定成长,市场占有率优势明显,特别是对于一个处于高速成长的公司更是如此。可预测性还要求公司的治理结构良好、信息透明度高。清晰明了的产品和行业有助于对公司业绩作出预测,业务简单明了不复杂是比较好的。

          最后,投资者通过较合理的估值等到合理的买入价格。目前创业板股票PE超过100倍的有很多,涨幅超过50%的也占有很大比例。如果公司一旦成长性慢下来,是难以支持如此高的股价的,也就出现了投资风险。当然,并不是100倍市盈率就一定有泡沫,如果公司可以保持长期高速成长,也是可以不断提高股票内在价值的,业绩的不断高成长起到支撑股价的核心作用。投资者一定要预估其买入价格是否有安全边际,防止投资市梦率概念炒作股。

          总之,创业板投资充满了高收益的机会,前提是投资者可以辨别规避投资泡沫中的高风险,如果投资者能力圈中不含创业板股票,千万不要贸然投资创业板,其实也没有什么遗憾,因为中国股市主板一样有很多低价高收益的机会。投资不在乎你坐什么车,而是在乎你最终到了那里。

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